中大期货旗下中大资管招商

 内盘期货有喊单老师指导吗 ？我公司现面向全国诚招代理，个代和公司代皆可，欢迎咨询合作。联系人：陈经理  电话：18870271619   微信同QQ：1807529592  加微信有惊喜在等着你哟!

期货资讯：此次调研走访的企业，都对风控要求非常严格。“永安资本采取最大亏损加最大净敞口的双管风控模式，最大亏损额常年维持在严格的红线标准之中。2013年建立之初

的红线标准是150万元，如今公司壮大，红线标准也才放宽到200万元。”李金禄说。

　　据热联中邦副总经理张慧介绍，他们的风控也是采用最大净敞口加最大回撤模式。而与永安资本有不同的是，他们将最大净敞口放在首位，因为热联中邦基础业务就是围绕基

差开展产融结合操作，通过控制套保比例、判断基差波动等要点具体实施，现货、期货资金占用比例大致在80%和20%。

　　“敦和资产则是另一种理念，即依靠公司股票、债券、商品期货、不动产、现金等多样化形式来进行产品间对冲，通过系统配置的方法降低单方面的风险。此外，在讨论项目

可行性时，除了基金经理策略中自带风控解决方案外，决策小组还会通过项目配置的评级制度来综合估量风险率，以加强监督把控。同时，设置一道回撤清盘线也是必不可少的。

”敦和资产黑色业务总监梁煜表示，只要前面几条做到位，基本不会触发最后的清盘风控。多元化、多层次的风控体系，无形中让企业自身风控制度提升了一个档次。

　　企业的成功，除了正确的经营方针和经营理念，还要有完善的团队建设和细致科学的日常管理。对此，永安资本黑色系负责人俞波介绍，永安资本通过校园招聘发掘好苗子，

并悉心培养，形成了类似梯队建设的人才方案，打造了一支忠诚度高、方法理念高度统一的专业队伍。

　　“企业想要做好产融结合，不仅要有高素质的人才，还要注重平时的思想教育和团队沟通。这样，即使现货、期货岗位分工，但经营理念和方向高度一致，可以真正实现公司

产融结合的战略。”张慧说。

　　完善研究体系是盘活产融的关键

　　“交易的核心是研究，研究准确、发现机会是交易成功的决定因素。成功的投资团队离不开系统的研究团队，本次走访的各家机构都有完善的研究体系和框架。”西部期货黑

色系高级研究员谢栩说。

　　据李金禄介绍，永安资本的研究框架是宏观、产业、基差三个方面由大到小进行。宏观最重要，研究的难度最大；产业逻辑着眼于供需，相对好把握；基差反映期现价格的强

弱关系，更为直观，也更为微观。

　　而敦和资产的投资理念是抓住经济中的大变量和快变量，实现安全边际下的资产轮动；投资方法是运用各类资产和各种金融工具表达对变量的观点，看得懂就买卖，担心宏观

风险就对冲。在他们的分析框架中，宏观决定资产价格中枢，行业决定品种驱动方向，微观改变显性隐性因素分布，市场结构影响短周期出入场时机。在基本面分析方法中，供需

决定行业大方向，上下游及利润是产业先导指标，替代品和互补品是相似类别下的资产轮动，库存价差和季节性会影响物流和短期驱动，资金流向和技术走势反映市场参与者的情

绪。

　　“我们的投资策略主要是确认资产轮动方向，寻找最合适的资产配置市场。此外，确定宏观逻辑和交易主题，对不同主题和方向进行投资评级，根据投资评级决定头寸规模，

根据市场变化和显性因素决定交易时机。”谢栩说。

　　泳慕资产黑色系总监兰三女认为，研究要立足于产业，而不是只研究价格本身。站在这样的层面，他表示，做投资，了解品种的特性非常重要。黑色产业里，趋势性最好的是

动力煤，因为它强弱趋势连贯，且产业供需两端参与程度较高，一旦行情明确，走势便相对稳定，而螺纹钢、热轧卷板和铁矿石由于受众面大，尤其是中间贸易商繁多，库存变化

较快。

　　2015年7月成立的泳慕资产，已经发展为46名员工、管理20亿元资产的投资机构，他们以人才为业务发展导向，由投资经验丰富的人士挑梁，重点针对农产品(000061,股吧)（

玉米、白糖等）和黑色品种（焦煤、焦炭、矿石、钢铁、动力煤等）进行商品期货投资。

　　兰三女表示，明年动力煤预计供需双弱，重点要关注库存变化，因为在这样的结构中，量小容易催生更大的价格弹性。在公司的投资方针上，他们也从宏观、政策与产业的相

关性入手，并将风控放在第一位，以“做减法”的方式自查风险点并予以防范。

　　实际上，商品期货的研究体系与研究框架是本次调研的重点内容。大体上，研究框架是按宏观分析、产业分析、基差分析的自上而下的逻辑展开。宏观分析通过对货币政策、

财政政策、PMI\中采\新财等月度数据的把控，结合对M1、M2、及新增人民币贷款等资金面指标的观察，形成对产业的一个总体概念。之后，结合供需、库存等因素，确定品种价格

运行方向。最终，再根据基差波动情况，选择具体交易策略和时机。

我公司现面向全国诚招代理，个代和公司代皆可，欢迎咨询合作。联系人：陈经理  电话：18870271619   微信同QQ：1807529592  加微信有惊喜在等着你哟!